Um modelo de negócio japonês tradicional faz sentido em tempos difíceis

Um modelo de negócio japonês tradicional faz sentido em tempos difíceis?

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As companhias comerciais JAPONESAS têm sido criticadas por empresários ocidentais como intermediários ineficientes e entidades monolíticas enormes que estrangulam a economia japonesa. Mas como a crise do crédito faz com que as empresas nos Estados Unidos e na Europa se debatam por falta de fundos, lançando cadeias de suprimento em desordem, o modelo de empresa comercial japonesa parece ter algum mérito.

Isto é porque o sogo shosha. Ou casas de comércio, sempre fizeram muito mais do que ganhar a vida de arbitragem e comissões: eles também fornecem crédito às empresas dentro de suas dobras. Empresas privadas no Japão recebem mais de ¥ 180 trilhões (cerca de US $ 2 trilhões) em crédito comercial e empréstimos de fora do setor bancário, com as empresas comerciais mais ativos. Isso equivale a cerca de dois terços do valor que recebem dos bancos, observa Iichiro Uesugi, economista da Universidade Hitotsubashi.

As cinco casas-Mitsubishi, Mitsui, Sumitomo, Itochu e Marubeni-tower sobre o Japão corporativo e worm seu caminho em quase todas as atividades empresariais. Alguns datam do século XVII. Eles vieram à tona durante a rápida industrialização do Japão no final do século XIX, adquirindo material do exterior para o país empobrecido em recursos e lidando com a exportação de produtos acabados. O sogo shosha atraiu os graduados mais brilhantes e aventureiros. Um homem Sumitomo aposentado recorda um passeio árduo do elefante através da selva Burmese nos 1950s para explorar um local de mineração. As companhias ainda atuam às vezes como braços diplomáticos do estado.

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Mas o modelo intermediário foi abandonado na década de 1990. Agora, as empresas usam o conhecimento de um mercado para se mudar para áreas adjacentes, assumir o controle de toda uma cadeia de suprimentos e melhorar seu poder de precificação. A Mitsubishi, por exemplo, importa alimentos, processa-os, distribui-os e vende-os através de lojas de conveniência em que detém uma participação, diz Ichiro Mizuno, chefe de finanças da empresa. O shosha sogo também antecipar as necessidades futuras e investir em conformidade, por exemplo, em minerais raros para empresas de eletrônicos.

Como ersatz bancos de investimento, eles fazem empréstimos de curto e longo prazo e tomar participações. Em seu papel de atacadistas, eles fornecem crédito comercial para facilitar as transações. Juntas, as casas de comércio representam 3% de todo o crédito comercial no Japão, uma cifra enorme (embora abaixo dos 12% assustadores na década de 1970). Criticamente, eles fornecem confiança no mercado que as dívidas de suas subsidiárias serão honradas. Isto é feito frequentemente implicitamente, desde que nenhuma companhia quer danificar sua reputação - a moeda a mais importante em Japão incorporado.

O modelo de financiamento mudou dramaticamente. Crédito às empresas, como proporção das casas comerciais39; Total dos ativos, caiu pela metade desde a sua altura nas décadas de 1970 e 1980, e nos últimos 15 anos as garantias de empréstimos duplicaram e as participações patrimoniais triplicaram. Isso sugere que as empresas estão investindo seu dinheiro de forma mais produtiva. Além disso, as participações de capital (com bonitos dividendos) são projetadas para garantir que as subsidiárias não "superam" (ou seja, escapar de) a sua dependência das casas de comércio, diz um comerciante da empresa financeira.

Nos últimos anos, as empresas comerciais39; Fortunas e os preços das ações subiram como o crescimento lento em casa levou-os a investir em commodities e empreendimentos estrangeiros. Mas isso agora os torna vulneráveis ​​à desaceleração global, e nos últimos meses suas ações derraparam. Mesmo assim, Shoei Utsuda, o presidente da Mitsui, acredita que os shosha sogo são relativamente seguros na crise econômica. "Temos diversidade em nossas indústrias e em nossas geografias, por isso estamos protegidos", diz ele.

Mas nem todos concordam. O perigo é que as empresas comerciais39; A capacidade de conceder crédito às pequenas e médias empresas depende da sua capacidade de obter crédito do mercado, diz Nobuo Inaba, ex-funcionário do Bank of Japan na Ricoh, uma empresa de eletrônicos. A sua capacidade de gerir os seus balanços para garantir que eles podem continuar a angariar fundos irá determinar não apenas as suas próprias perspectivas, mas os da armada de empresas deslizando na sua esteira.